小赵犹豫了一下。“陈总，我……还是觉得这次不一样。”
陈默没有生气。他看着小赵，目光里有一种复杂的情绪——不是失望，是理解。因为他自己也曾在2007年觉得“这次不一样”。后来，他差点死了。
“你想追，我不拦。但用自己的钱。公司的钱，不能追。”
小赵低下头。“明白。”
会议结束后，陈默和沈清如留在会议室里。窗外的阳光斜斜地洒在会议桌上，照出一片金色的光斑。
“你刚才说，‘用自己的钱’。”沈清如看着他，“你是在保护公司，还是在保护他？”
陈默靠在椅背上。“都在。公司不能冒不必要的风险。他也不能因为冲动，毁了自己的职业生涯。”
沈清如沉默了几秒。“你觉得，新能源是泡沫吗？”
陈默想了想。“有泡沫，但不全是泡沫。宁德时代是好公司，但六十三倍太贵了。比亚迪是好公司，但一百倍太贵了。赣锋锂业是好公司，但八十倍太贵了。好公司，也要有好价格。”
“那如果我们错了呢？如果这次真的不一样呢？”
陈默看着她。“你也觉得‘这次不一样’？”
沈清如摇头。“我不知道。但我也在怀疑自己——万一这次真的不一样呢？”
陈默沉默了。
2020年10月20日，宁德时代股价突破250元，市值突破6000亿。比亚迪突破150元，市值突破4000亿。新能源板块继续高歌猛进，没有回调的迹象。小赵在晨会上说：“陈总，宁德时代又涨了。我们仓位还是不够。”
陈默看着他。“你想加？”
“想。”
“加到多少？”
“加到计划仓位的上限。”
陈默想了想。“加。但只加一半。留一半现金，等回调。”
小赵欲言又止，点了点头。
收盘后，陈默和沈清如坐在办公室里。窗外，深圳的秋阳正好。远处的平安金融中心在阳光下闪着冷光。
“你今天同意小赵加仓了。”沈清如说。
“一半。”
“为什么是一半？”
“因为我也不确定。万一这次真的不一样呢？万一新能源不是泡沫呢？如果我们完全不参与，就会像2017年错过宁德时代一样，再错过一次。”
沈清如看着他。“你动摇了。”
陈默沉默了几秒。“对。我动摇了。不是因为数据，是因为情绪。市场在涨，所有人都在赚钱，只有我们在犹豫。这种感觉，很难受。”
沈清如握住他的手。“这就是为什么我们需要系统。系统没有情绪，不会动摇。”
陈默点头。“但系统也会错。”
“所以，人机结合。”
2020年11月5日，**胜选。市场预期美国将重返《巴黎气候协定》，新能源板块再次暴涨。宁德时代突破300元，市值突破7000亿。比亚迪突破200元，市值突破5000亿。新能源指数单日涨幅超过5%。
小赵在晨会上兴奋地说：“陈总，宁德时代到300了！我们加仓的那一半，已经浮盈20%！”
陈默没有笑。“不要高兴太早。浮盈不是盈利。没卖之前，都是数字。”
小赵收敛了笑容。“那我们要不要卖一部分？”
陈默想了想。“不卖。等。”
“等到什么时候？”
“等到逻辑变了，或者估值太离谱了。”
“现在不离谱吗？”
陈默沉默了几秒。“离谱。但还能更离谱。”
2020年11月20日，新能源汽车板块全面爆发。沾“锂”就涨，沾“光”就飞。有券商喊出“宁德时代市值万亿不是梦”，有分析师说“新能源是未来十年的主线，不要因为估值错过时代”。默石内部的分歧越来越大。年轻研究员们主张提**险容忍度，加大新能源仓位；老一代研究员们坚持估值纪律，认为现在已经是泡沫。
陈默召集了一次闭门会。会议室里只有核心团队——沈清如、周寻、陆方、方远，以及几位资深研究员。
陈默站在白板前，沉默了很久。然后他说了一句：“我们赚的是公司成长的钱，不是群众运动的钱。谁想追趋势，我不拦，但用自己的钱。”
会议室里安静了几秒。没有人说话。
他放下笔，走回座位。“散会。”
会后，陈默和沈清如走在深圳湾公园的海边栈道上。这是疫情后他们第一次来这里散步。海风吹过来，带着咸湿的味道。远处的深圳湾大桥在夕阳下闪着金光。
“你刚才在会上，只说了一句话。”沈清如说。
“够了。多说无益。”
“你觉得，他们会听吗？”
陈默想了想。“不会。年轻的时候，谁都不会听。我也没听过。”
沈清如停下脚步，看着
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