无人敢领。17日，消息传到东京，日本股市当日即告崩盘。日本政府一千万英镑救市计划泡汤，钱全部打了水漂。
日本战前因明治维新后的经济发展很不错，因此列强们看好日本而不看好清帝国，所以才会有英国购买5000万英镑日本国债出现。结果此刻日本东京股灾造成悄无声息的损失超过2000多万英镑，加上战争消耗，近4000万英镑已经打了水漂，英国人显然恐慌，纷纷抛售日本国债也就不足为奇了。
18日，明治天皇召开御前会议，痛批伊藤博文内阁无能。伊藤博文受到朝野上下一片指责，第二天提交辞职信给明治天皇，被迫辞职。
20日，明治天皇任命枢密院议长黑田清隆代理首相重新组阁，他有两个任务。一是立即结束日清战争，二是稳住国民情绪，尽量拉回国际投资，挽救日本经济。
黑田清隆一方面照会清帝国驻日公使请求停战和谈，另一方面紧急联络英国驻日公使，请求英国帮忙调停，尽快结束这场战争。
英帝国方面也觉得有必要叫停清日战争，此时日本海军全灭，战争已经输了一大半。加上国际社会抛弃日本，日本股市崩盘市场动荡，经济危机重创日本。
经济面临崩溃边缘，如果再打下去日本脆弱的财政根本无力偿还英国的贷款。为了确保这笔贷款能够连本带利的拿回来，英国方面于是出面调停。
清帝国方面主战派这时又占了上风，以日本政府没有信用可言为由拒绝相信他们。实则是他们不想看到李鸿章的北洋水师取得大胜让他独占功劳，因此希望趁机在陆上发动反击收复失地，拿回面子然后再议和。
此时，日本陆军第一军已经得知日本海军覆灭，日本大本营严令第一军司令山县有朋大将迅速退兵回国。
大本营考虑到没有海军可用，海上补给成问题，而朝鲜一穷二白，没有相应的军事工业辅助日本陆军镇守，因此才决定连朝鲜都放弃。
但山县有朋第一次攻入中国，兴头正高，海军战败并不能打消他的疯狂念头。他见清帝国陆军不堪一击，又感到大本营太过懦弱连朝鲜都想放弃，因此不服气的他决心一口气打到北京去。
山县有朋决心先进攻奉天，那里是清帝国的发源地，一旦打下奉天，清帝国势必被逼就范。然而，此时日本国内已经乱成一团，反战呼声高涨，伊藤博文内阁已经倒台，日本急于求和，岂能让山县有朋胡来？
况且，日本海上已经无法给陆军补给了，山县有朋的第一军若是再攻击奉天，战线太长，显然等于白白去送死。
日本大本营已经被海军全灭吓破了胆，因此不理会
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