民国五年的晚chun，尽管chun光明媚，但对于一些人来说，这个chun天似乎并不怎么明媚，甚至还带着几分“酷寒”，尤其是对于上海租界内的大亨而言，就是如此。【www.13800100.Com文字首发。com!138看书网
自1844年上海开埠后,数以十万计的在国穷困潦倒的西方冒险家，流浪到开埠不久的上海滩淘金,上海对于他们来说就是冒险家的乐园，在这些人中，有人穷困潦倒的离开或是死于上海，同样也有一些人，从穷困潦倒摇身一变化巨富。
对于这些西方冒险家，尤其是对于来自伊拉克的犹太人来说，上海成就了他们的财富，在过去的几十年间，这些犹太人借助“洋药贸易”积累了数以千百万计财富，随后通过支持租界当局越界修路的扩大租界，从事房地产投资生意，凭借着租界的特权以及只租不售的投机手腕，诸如沙逊、哈同、海亦姆、马登、麦边之类的犹商财团获得了外界难以想象的巨额财富。
而这些犹商集团的经济活动主要集中在投机xing较强的金融、贸易和房地产方面，对工业和城市基础设施的投资明显不足，这一方面是犹太民族经商传统和自卫特点使然，但也是因这些犹商在上海经济活动方面，身就是出于一种掠夺xing。
而这种xing质对近代上海经济产生了消极的影响。如犹太人的房地产经营虽然对近代上海土地资源的开发带来了现代化的观念和手段，促进了上海城市的繁荣，但频繁交易中形成的悬殊的地价等级也导致近代上海房地产价格的暴涨和城市面貌的畸形发展。
不过，在过去的一年间，房地产对于上海来说，至少对于上海的外国洋行而言，却是昨ri黄花，首先是zhongyāngzhèngfu通过法令，禁止各地租界越界修路。而在去年，甚至通过zhongyāng派出军队强行收回民国元年后，公共租界工部局越界修筑的窦乐安路、施高塔路、赫司格尔路、白保罗路、狄思威路、白宝咱以及欧嘉路的延长部分，同时亦收回法租界公董局越界的宝隆路、祁齐路、福履理路、贾尔业爱路、恩理和路、古拔路、拉斐德路、马斯南路、高乃依路以及莫利哀路。当然收回的这些界外路都是zhongyāng未予承认的路段。
于强行派军进入越界地区，甚至曾引发了外交危机，而面对外部压力，zhèngfu不仅收回路段，还在谈判期间，以“非法建筑”名没收了这些越界路段上的全部建筑，从而造成上海洋行损失多达数亿元之多。但最终，面对上海等地掀起的“游行浪cháo”以及中国zhèngfu的强硬，尤其是两艘战斗舰派往吴淞口的现实，各国公使租界当局最终还是做出了让步，在这些外国公使们明白“不能用旧时眼光考量中国zhèngfu”的同时，以上海犹商集团首的洋行大班亦意识到他们的“黄金时代”结束了。
而早在房地产市场受到打击的同时，另一项以犹商集团首的洋行主要贸易根洋药贸易，也就是鸦片贸易亦受到沉重的打击。因早在清末，清zhèngfu亦同各国签定了禁烟协约，而且各国出于发展正当贸易的需求。亦支持中国禁毒，因此，民国四年的禁毒活动开展的则极顺利，在租界当局的配合下，在不过三个月内，即于租界内收缴并查没超过十五万箱鸦片，尽管未能追究其责，但却也迈出了禁毒的第一步。
先是进口鸦片贸易被彻底查禁，接踵而来的房地产市场打击，使得犹商集团意识到黄金时代的结束同时。他们并没有任何“离开这片流淌白银之地”的意愿，反而因上海股票证券交易市场的繁荣，将视线投向金融投机行业。
在欧战之前，上海的股票市场，往往从事着外股市场的投机，在沙逊、海亦姆、马登、麦边这样一个以犹商主的集团cāo纵下。利用中国人的崇外心理，将外股作主要投机筹码，兴风作浪，像1910年的“橡胶股票案”即使得中国金融业遭受重创，数千家钱庄破产，数以十万计的中国人遭到严重的损失。而犹商邻村在这场活动中，cāo纵股票市场，哄抬价格，是交易所里兴风作浪的主要参与和幕后策划者之一
“橡胶股票案”的余波影响，使得中国人不愿意再谈及股票，而欧战爆发之后，外股市场更是持续疲冷，但在欧战爆发之后，中国国内大兴实业，zhèngfu和金融机构鼓励公司通过股票市场融资发展的多重影响下，上海内股股票市场繁荣起来，这亦是洋行以及犹商集团将视线转身这一“充满机遇之地”的根原因。
而在民国四年至五年的上海证券交易中，98%是公债，股票不过应应卯，拍拍空板而已，远无法同连云港的“股高债少”相比，而在上海交易所开拍过的公债主要有：十年长期、整理六厘、九六公债及zhongyāngzhèngfu发行的四年库券、续发四年库券、建设库券
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