中卫萨穆埃尔，转会费2600万美元，这是他第一次以高价引进防守球员。同时，主教练奎罗斯被解职，前皇马球员卡马乔成为球队新帅。7月11日，佩雷斯竞选连任成功，继续担任皇马主席。8月，皇马签下英格兰双星伍德盖特和欧文。9月，上任不久的卡马乔只带队打了3场联赛就辞职，，助理教练雷‘蒙’出任临时主教练。12月，弗罗伦蒂诺解雇雷‘蒙’，聘请巴西人卢森博格执教皇马。
2005年，皇马连续第二个赛季一无所获，西甲中排在巴萨之后获亚军，冠军杯被尤文图斯淘汰，国王杯则爆冷输给乙级队巴拉多利德。8月，弗罗伦蒂诺动用超过1亿美金收购巴西前锋罗比尼奥和巴普蒂斯塔、乌拉圭国脚巴勃罗-加西亚和迪奥戈、以及西班牙小将拉莫斯。12月，弗罗伦蒂诺炒掉卢森博格，萨基辞去体育总监职务，二队教练卡罗接过皇马教鞭。
2006年，德勤会计师事务所宣布皇马超越曼联，成为世界上收入最高的足球俱乐部。皇马连续在冠军杯八分之一决赛第一回合主场0-1不敌阿森纳、在西甲客场1-2输给马洛卡，联赛积分榜上落后巴萨10分。
2006年2月27日，弗罗伦蒂诺宣布辞去皇马主席职务，费尔南多-马丁成为继任者。