2019年9月23日，星期一，上午九点。
深圳，默石资本，技术部。
科创板破发潮仍在蔓延。截至上周五收盘，首批25只股票中已有10只跌破发行价，破发率40%。市场情绪跌至冰点，有财经媒体甚至用了“科创板滑铁卢”这样的标题。但在陆方眼里，破发不是灾难，是机会。他坐在工位上，面前是三块屏幕。左边是星海平台的批量筛选界面，中间是科创板所有公司的实时行情，右边是破发公司的详细数据列表。他已经连续工作了三个小时，咖啡喝了两杯，终于跑完了第一轮筛选。
“陈总，你过来看一下。”陆方头也没回，声音里带着一种压抑不住的兴奋。
陈默从办公室走过来，站在他身后。沈清如也跟了过来。周寻从旁边的工位探出头。
陆方指着中间屏幕上的筛选结果。“我设了三个条件。第一，破发幅度超过20%。第二，星海基本面评分处于行业前30%。第三，最近一个季度的营收增速和现金流没有显著恶化。全市场跑完，符合条件的有三家。”
他调出筛选结果列表。三家公司的名字、代码、破发幅度、星海评分、关键财务指标，整整齐齐排列在屏幕上。
第一家：晶圆检测设备公司，破发幅度22%，星海评分76分，营收增速35%，经营性现金流为正。
第二家：特种电子材料公司，破发幅度25%，星海评分72分，营收增速28%，经营性现金流微负但收窄趋势。
第三家：工业机器人核心部件公司，破发幅度28%，星海评分68分，营收增速15%，经营性现金流为负且扩大。
陆方兴奋地指着前两家。“这两家，破发幅度大，但基本面扎实。星海给的分都很高。可能是被市场情绪错杀了。第三家稍微弱一点，但也在筛选范围内。”
陈默盯着屏幕，沉默了几秒。“这三家，我们之前研究过吗？”
沈清如翻开笔记本。“第一家晶圆检测，我们看过招股书，但没深度研究。当时星海评分76，排在前8名，但因为研究资源有限，我们只覆盖了前5名。第二家特种电子材料，我们完全没看过。第三家工业机器人，星海评分68，排在第12名，也没覆盖。”
陈默想了想。“那就都看。陆方，你把三家的招股书和最新财报整理出来，今天下午发给研究部。明天开始，一家一家调研。”
陆方点头。“好。”
2019年9月24日，第一站，晶圆检测设备公司。
公司在上海浦东，离张江高科技园区不远。陈默带队，沈清如、周寻和一位研究员同行。公司创始人姓王，五十出头，曾在国际头部半导体设备企业工作多年。公司不大，员工不到两百人，但实验室设备很先进。
创始人带他们参观了研发中心和生产线。在参观过程中，陈默问了几个关键问题：技术壁垒在哪？客户有哪些？订单可见度多高？创始人的回答很实诚：“我们的核心技术是光学检测算法，国内能做这个的不超过三家。客户主要是国内头部封测厂，已经通过验证，开始小批量供货。订单可见度大概半年。”
沈清如追问：“现金流为什么是正的？很多同阶段的公司都在烧钱。”
创始人笑了笑：“因为我们不烧钱。研发投入是必须的，但销售和管理费用控制得很严。我们不做广告，不参加行业论坛，不搞形式主义。”
回程路上，陈默在车里说：“这家，可以买。技术有壁垒，客户有验证，现金流健康。破发纯粹是因为市场情绪。”
沈清如补充：“管理层也很务实。不吹牛，不画饼。”
周寻说：“星海给了76分，我觉得值78。可以列入核心观察池。”
陈默点头。“先买一部分，等三季报出来再决定是否加仓。”
2019年9月26日，第二站，特种电子材料公司。
公司在浙江嘉兴，距离上海约一小时车程。厂区不大，但很整洁。创始人姓
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