已在当口了，显而易见的是，在革命的方向与策略上，托洛茨基与列宁存在着不小的分歧，季诺维也夫在是否举行革命的问题上已经错了一次，这次可不打算再站错队了。
就在红军摩拳擦掌、紧锣密鼓地准备扫清白俄残余的时候，一场看不见硝烟的战役正在伦敦市场打响。
距离7月末日本国债兑付的时间已没有几天了，但日本政府仍然没找到低成本解决的办法。无论是关东州战场还是朝鲜战场，日本都没有取得想要的胜利，使得内阁通过一场大胜扭转舆论观点的希望落空了。军部原本很想通过粉饰战报来造就一个胜利，但各国军事观察员都是人精，早就将消息一一发回，使“人造”胜利根本还没来得及成型就已经如同泡沫一般破碎了。为了不至于出现兑付失败的后果，大藏省派驻英国的官员不停地与各主要银行接洽。但却收效甚微，各主要银行的观点惊人地一致――在日本完成当期债券兑付后才考虑发行新一期债券。即便日本方面抛出了高达10%的年息与3%手续费的诱惑，这些银行依然不为所动。
这些接触虽然都是在极端秘密的情况下进行的，但世界上没有不透风的墙。早已对日本资信深表怀疑的资本市场在探明情况后迅速作出了反应，日本债券评级被连续降低，已被归入了垃圾级，而债券柜台交易的价格也果断跌破了票面的8折。如果日本政府现在有一大笔钱能够回购债券，将会是非常划算的行为――可问题在于，日本政府却偏偏拿不出这笔钱来。本来一战结束后日本囤积了不少外汇，但因为日元币值相对坚挺，而英镑一直都在贬值，惯于精打细算的大藏省迫不及待地将国内外汇余额进行了兑换以避免损失。而在中日开战之后，因为日元汇率大幅度贬值，大藏省又抛出了大笔外汇稳定币值，使外汇存底降低到一个非常低的水平，乃至于出现了债券的兑付危机。
摆在日本政府面前的就只有两条出路：第一，破罐子破摔，干脆宣布债券违约，进行信用重组；第二，动用一切力量兜底，不管付出多大代价也要保证兑付。这两条基本都不是什么好路，选择了第一条就意味着日本政府国家信用破产，破产很容易，国家主权的特性使投资者注定也没法找日本人麻烦，但将来要重返债券市场、重新塑造国家信用可就没那么轻松了；第二条路也没有那么容易走，外汇可不是草纸，想印多少就有多少，必须有外国资本直接投资或者大量商品出口才能办到，现在也已是缓不济急了。
这两条路究竟应该怎么选，焦头烂额的原敬首相简直快被逼疯了：从情绪上来说，最简单的办法就是债券违约，大不了就是内阁辞职下台，原敬首相来当这个替罪羊；但理智又告诉他，这条路看似简单，却是一条把日本往绝路上带的路子，万万不能选择。万般无奈之下，他只能不顾一切要求高桥是清拿出解决办法
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