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第二十八章 非农数据强进,股市为何还暴跌?

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事库克、明尼阿波利斯联储卡什卡利也均在同日讲话,没有官员给出鸽派信号。

    多位美联储重量级官员鹰派发声,美股低开低走,纳指100盘中一度跌2%。利率期权市场对美联储政策的看法正在转变,本周出现了对美联储政策利率将升至6%的多笔大规模押注。

    去年12月,点阵图显示,美联储官员们预计的联邦基金利率终值的中位数为5.1%。上周,美联储如期加息25个基点,联邦基金利率升至4.5%-4.75%区间。威廉姆斯补充说,大多数官员们预测利率峰值水平在5-5.25%区间,他认为这是合理的观点。

    威廉姆斯认为,总体来看,金融市场的环境已经趋于紧缩。但他同时警告称,如果通胀持续高企或金融状况宽松,美联储可能需要提高利率,以使其达到足够限制性的水平。他同时指出,美国利率几乎没有进入限制性区域。

    威廉姆斯表示,对他来说,重要的是需要一个足够限制性的立场,需要足够限制性的政策。他大发鹰声说,美国需要将这种情况维持几年,以确保通胀达到2%,然后最终随着时间的推移,将利率恢复到更正常的水平。

    美联储在上周缩小了加息幅度,从此前的75个基点,到12月的50个基点,再到最新会议的25个基点。对此,威廉姆斯表示,加息25个基点似乎是合理的力度。但如果情况有变,美联储加息幅度仍可能大于25个基点。

    威廉姆斯指出,商品价格出现回落,但仍有很长的路要走。围绕通胀前景仍存在诸多的不确定性,而且肯定存在通胀因各种原因最终变得更加持久的情况。美联储仍需付出努力,来降低通胀水平。

    他还提及,工资增长仍远高于与美联储2%的目标,不包括住房、食品和能源的服务业的价格压力持续存在。“这是劳动力市场和经济领域,我认为我们仍然存在供需失衡的地方。美国经济仍积累了大量的需求未被消化。不过随着经济持续坚挺,美国就业参与率之后可能回升。”

    威廉姆斯对于经济,较此前乐观。他表示,美国及世界经济前景都存在着许多不确定性。但全球经济增长前景已经出现了更多积极信号。有信号显示美国经济仍充满韧性。美国经济的需求状况强于预期。

    .......

    同日,美联储理事.鹰派高官沃勒表示,美国经济正在适应更高的利率,但需要进一步加息,才能使通胀回到美联储2%的目标。美联储需要在一段时间内维持紧缩的货币政策,甚至可能需要将高利率政策维持得比预期更久。

    沃勒没有在他的讲话中提及,货币政策紧缩的步伐,或是他认为的利率将在何处见顶。

    沃勒认为,美联储的工作已经见到成效,但通胀仍然过高,美联储需要做更多工作。已经做好与高通胀进行“持久战”的准备。

    沃勒指出,一些人认为今年通胀将很快下降,他欢迎这一结果。但他事实上没有从经济数据中看到通胀将迅速下滑的迹象,他准备好进行更长时间的斗争,以使通胀降至目标。

    沃勒明确表示,他对当前的价格压力水平不满意。他认为强劲的劳动力市场是通货膨胀的风险,但也同时对美国经济构成持续支持。对于1月非农数据,沃勒认为,这种就业增长意味着劳动力收入也将强劲,并提振消费者支出,可能会在未来几个月内维持通胀的上行压力。

    沃勒还预计,美国经济将在今年第一季度增长进一步放缓,但仍将呈现正增长。这得益于强劲的劳动力市场和在降低通胀方面取得的令人鼓舞的进展。他预计2023年保持缓步增长。

    ........

    美国明尼阿波利斯联储卡什卡利连续第二天讲话。他表示,美国经济在服务业与就业市场仍然过热,需要更多紧缩政策调控。预计今年晚些时候联邦基金利率将升至5%以上。

    卡什卡利指出,需要让就业市场重归平衡。没有证据显示美联储加息已对就业市场造成影响。当前薪资增速过热,需要降到3%左右水平,来保证通胀率维持在2%。

    卡什卡利表示,美联储不想人为制造经济衰退,但需要完成自身的使命,维持通胀率在2%是美联储所有政策的基石。

    美联储理事库克指出,1月份美国非农表现强势是一个惊喜。但美联储已经知晓不应对单独一份数据报告予以过多重视。

    库克表示,美联储仍将致力于把通胀降回目标水平,当前美国通胀率仍然过高,将会采取“强力措施”来避免通胀继续旷日持久。

    对于货币政策,库克指出,加息进程还没有结束。需要在一段时间内维持紧缩性政策以平抑物价水平。当美联储政策足够紧缩后,放缓加息步伐是合理的。“

    .........

    “这就是非农数据良好,股市下跌的原因,主要是担心收入过高,购买力太强劲,进一步拉高通过膨胀,股市担心美联储会进一步加息,才会下跌。”

    秦等闲总结道。
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